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新常态下的中国消费
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新常态下的中国消费.PDF

2025-09-26更新
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覆盖地区
中国
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刊例简介
2024年及2025年第一季度,中国国内生产总值(GDP)持续保持约5%的增长。尽管国内消费总体适中,但仍展现出韧性。旅游、餐饮、食品饮料、运动户外以及消费健康等多个领域呈现强劲复苏态势,家居装饰和家电行业亦有所回暖。 我们的调查结果显示,消费者对2025年消费增长的预期仍保持与去年相似的谨慎态度。预计2025年消费增长率为2.3%,与2024年的2.4%基本持平。这一增长率主要得益于以下几个关键因素。首先,中国城镇化步伐稳步推进,城镇化率已从2022年的65.2%上升至2024年的67.0%,推动中国城镇家庭户数增长率从2024年的0.4%上升至2025年的0.9%。虽然这些百分比变化看起来并不显著,但换算成绝对数字时,则意味着相当可观的增长。 其次,我们的最新调查显示,消费者预期自己的消费占收入比重将保持不变,这比去年调查中出现的-0.5p.p下滑略有改善。 虽然这些指标积极,但受到家庭收入增长更为温和的预期影响。中国消费者对2025年家庭收入增长率的平均预期仅为1.4%,低于2024年的2.5%(见图1)。
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